CIBC、RBC 和 BMO 预测加拿大央行将在 2024 年 6 月降息及经济前景

CIBC 的观点

根据《环球邮报》报道,CIBC 副首席经济学家 Benjamin Tal 预测,加拿大央行(BoC)将在两周后,即 6 月 5 日开始降息,到明年政策利率将从目前的 5% 大幅下调 2.25%,回到 2.75%。此外,独立屋和公寓的房价差距将进一步拉大。

今年年初,Tal 预测与市场预期相反,认为央行不会在春季降息,这一预测后来被证明是正确的。Tal 表示,通胀特别是扣除住房在内的服务业通胀已经足够低,可以支持 6 月的降息。他指出,如果不考虑抵押贷款的利息支付,核心通胀已经低于目标水平。

Tal 认为,加拿大与美国的利率差距通常为 75 到 100 个基点,而目前只有 25 个基点,这表明加拿大央行的加息幅度可能过高。他预计央行在 6 月份将开始降息,市场已经足够疲软,通胀率也足够低,降息是合理的。

关于 GDP,Tal 认为加拿大经济正处于人均衰退之中,人均 GDP 增长率接近 1991 年和 2008 年衰退时的水平。他预计加拿大央行今年将降息 100 个基点,明年再降 125 个基点,到 2025 年底政策利率将回到 2.75% 或 3%。

在房地产市场方面,Tal 预计独立屋和公寓的价格差距将进一步拉大。过去六个月,公寓市场疲软,预售活动基本为零,而独立屋市场因库存不足而价格较高。

RBC 的观点

与 CIBC 相比,RBC 经济学家 Carrie Freestone 预测,加拿大央行将比美联储更快、更激进地降息。Freestone 预计,到 2025 年第三季度,加拿大央行将累计降息两个百分点,而美联储仅会降息 75 个基点。

Freestone 预计加拿大央行将在 6 月份首次降息 25 个基点,今年总共降息 100 个基点,明年再降 100 个基点。这与美联储的路径显著不同,美联储预计今年只会在 12 月份降息一次。

关于加元汇率,Freestone 预计加元将走弱,但不会显著推动加拿大的整体通胀。她认为,由于加拿大大部分消费者支出用于服务,而非商品,因此对进口成本上升的敏感性较低。

在经济前景方面,Freestone 预测加拿大经济将逐步改善,消费者支出也会随之增加。她预计住房市场的转售活动将在央行开始降息后回升,房价在一段时间的疲软之后也会反弹。然而,尤其是在主要城市,住房的负担能力问题将持续存在。

BMO 的观点

BMO 首席经济学家 Douglas Porter 表示,他预计 4 月份的年度通胀率将从 3 月的 2.9% 下降至 2.8%。Porter 认为,尽管央行可能需要看到更低的通胀数据才能确信下个月可以降息,但经济的疲软状况应当促使央行在 6 月份降息 25 个基点。

Porter 表示,加拿大央行行长 Tiff Macklem 承认央行正逐渐接近降息,但需要看到下行动能持续更长时间。在四月份的利率决定会议上,Macklem 表示,尽管看到了需要降息的迹象,但仍需要更长时间以确保价格稳定的进展持续。

BMO 预计 4 月份的年通胀率将降至 2.7%。Desjardins 宏观策略主管 Royce Mendes 也预计通胀报告将为未来几周的降息铺平道路。Mendes 表示,核心通胀正在趋于正常化,未来几周可能会看到更多降息的证据。

Porter 还指出,尽管目前金融市场预计加拿大央行 6 月份降息的可能性约为 40%,但在看到更低的通胀数据之前,降息仍存变数。他认为,除非出现上行惊喜,否则经济和劳动力市场的疲软状况应当促使央行在 6 月份降息 25 个基点。

CIBC、RBC 和 BMO 对加拿大央行降息的预测存在一些差异:

  • 降息时间和幅度:
    • CIBC 的 Tal 预计央行将在 6 月 5 日开始降息,到明年总共降息 225 个基点。
    • RBC 的 Freestone 预计 6 月份会降息,并在 2025 年第三季度前累计降息 200 个基点。
    • BMO 的 Porter 认为 6 月份降息的可能性较大,预计降息 25 个基点。
  • 经济和通胀预测:
    • CIBC 强调当前通胀率和经济疲软足以支持降息。
    • RBC 认为核心通胀正在正常化,进一步支持未来几周的降息。
    • BMO 预计通胀率将进一步下降,但强调央行需要看到更低的通胀数据才能确信降息。
  • 房市影响:
    • CIBC 预计独立屋和公寓的价格差距将进一步拉大。
    • RBC 关注整体住房市场的回暖,预计转售活动和价格将在央行降息后回升。
    • BMO 强调当前房市的疲软状况,但预计未来几周的降息将有助于市场恢复。

尽管 CIBC、RBC 和 BMO 在具体预测上存在分歧,但他们都认为加拿大央行将在今年内开始降息,以应对当前的经济状况和通胀压力。这些预测反映了对未来几个月加拿大经济走向的不同看法,以及对央行政策决策的预期。

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